Fed và BOE đồng loạt giữ nguyên mức lãi suất trước áp lực lạm phát

(BKTO) - Trong hai ngày 17 và 18/6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) đã đồng loạt quyết định duy trì mức lãi suất hiện tại. Mặc dù căng thẳng tại Trung Đông đã có tín hiệu hạ nhiệt sau thỏa thuận giữa Mỹ và Iran, cả hai cơ quan quản lý tiền tệ lớn này đều tỏ ra thận trọng trước rủi ro lạm phát dai dẳng và những biến số kinh tế vĩ mô.

Trong cuộc họp chính sách kết thúc vào 17/6 (giờ địa phương), Fed đã nhận được sự đồng thuận tuyệt đối từ các quan chức để giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75%. Đây là lần thứ tư liên tiếp cơ quan này giữ nguyên lãi suất.

Trong một sự thay đổi đáng kể so với các dự báo trước đó, gần một nửa số nhà hoạch định chính sách của Fed dự đoán ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay, đồng thời ngân hàng trung ương cũng loại bỏ khỏi tuyên bố chính sách của mình những ngôn từ cho thấy động thái tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về lạm phát dai dẳng, đang ở mức cao nhất trong ba năm. Một số quan chức Fed gần đây đã cảnh báo rằng chi phí vay cao hơn có thể cần thiết nếu áp lực giá không giảm bớt.

Trong tuyên bố mới, các quan chức lưu ý rằng nền kinh tế đang mở rộng với tốc độ ổn định bất chấp sự bất ổn cao, một phần do xung đột ở Trung Đông. Họ cho biết lạm phát vẫn ở mức cao, một phần phản ánh những cú sốc nguồn cung đã đẩy giá cả tăng lên trong một số lĩnh vực, bao gồm cả năng lượng. Giá dầu toàn cầu đã giảm mạnh kể từ tuần trước khi Iran và Mỹ tuyên bố đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột và khôi phục dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ vận chuyển và xuất khẩu có thể phục hồi nhanh như thế nào sau khi thỏa thuận được ký kết, đặc biệt là khi xét đến những thiệt hại mà các cơ sở năng lượng phải gánh chịu trong cuộc chiến kéo dài ba tháng.

Các dự báo được công bố cho thấy các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đã trở nên bi quan hơn về lạm phát kể từ tháng 3, phản ánh sự gia tăng mạnh mẽ của lạm phát kể từ khi xung đột Trung Đông bùng nổ. Dựa trên quan điểm trung bình của các nhà hoạch định chính sách, lạm phát theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) được dự báo ở mức 3,6% vào cuối năm. Vào tháng 3, các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​lạm phát PCE cuối năm ở mức 2,7%. Lạm phát PCE cơ bản loại bỏ giá dầu và thực phẩm hiện được dự báo đạt 3,3%, so với mức 2,7% trước đó.

Fed dự kiến ​​GDP năm nay sẽ giảm 0,2% xuống còn 2,2%, so với ước tính trước đó là 2,4%. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ ổn định ở mức 4,3%, giảm so với mức 4,4% trước đó.

Đáng chú ý, tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã bày tỏ mong muốn cải tổ chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương, cho rằng các quan chức có thể đã đưa ra quá nhiều hướng dẫn về tương lai và quá chú trọng vào việc vạch ra con đường chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuyên bố chính sách của Fed lần này cũng đã được viết lại khái quát hơn nhiều so với thông thường. Mặc dù trong những năm gần đây, những thay đổi thường cũng chỉ giới hạn ở một vài từ hoặc câu, nhưng tuyên bố mới nhất đã được rút gọn đáng kể.

Tiếp nối động thái của Fed, ngày 18/6, BOE cũng ra quyết định giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 3,75%. Quyết định này phản ánh thế tiến thoái lưỡng nan của BOE khi phải cân bằng giữa áp lực giá năng lượng và các tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5/2026 của Anh đã tăng 2,8% so với cùng kỳ, bằng với mức của tháng 4 và thấp hơn dự báo 3% của thị trường. Đây là mức lạm phát thấp nhất của Anh kể từ đầu năm 2025, cho thấy tác động từ cú sốc dầu khí có thể thấp hơn lo ngại ban đầu. Tuy nhiên, nội bộ nhóm hàng hóa có sự phân hóa mạnh khi chi phí vận tải tăng tới 6,8% còn lạm phát thực phẩm giảm xuống 2,2%.

Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,9% trong giai đoạn 3 tháng và kết thúc vào tháng 4. Tuy nhiên, số lượng việc làm lại giảm trong cùng kỳ. Diễn biến này cho thấy thị trường lao động Anh đang suy yếu dù tỷ lệ thất nghiệp chung cải thiện nhẹ.

Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là quyết định duy trì lãi suất của BOE không đạt được sự đồng thuận tuyệt đối khi có 2 trên tổng số 9 thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) bỏ phiếu yêu cầu tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Một điểm chung quan trọng tác động đến quyết định của cả Fed và BOE là diễn biến địa chính trị tại Trung Đông. Giá dầu toàn cầu đã giảm mạnh sau khi Mỹ và Iran tuyên bố đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột, khôi phục dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz.

Tuy nhiên, Thống đốc BOE Andrew Bailey và các quan chức Fed đều thận trọng lưu ý rằng: dù giá dầu đã hạ nhiệt so với mức đỉnh, những thiệt hại mà các cơ sở năng lượng phải gánh chịu sau cuộc chiến kéo dài 3 tháng qua sẽ khiến tốc độ phục hồi xuất khẩu trở thành dấu hỏi lớn. Do đó, một phần áp lực lạm phát tiềm ẩn đã tích tụ vào nền kinh tế và các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt cho đến khi bảo đảm lạm phát quay về mục tiêu ổn định 2%.